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【导读】创新药板块助力年内首只“翻倍基”出炉

中国基金报记者若晖

时隔两年时间，公募基金市场再现年内“翻倍基”。

最近一段时间，创新药板块异军突起，把握住这一板块行情的多只公募基金集体走强，“霸榜”公募基金年内业绩排名榜单。6月13日，汇添富香港优势精选混合这只QDII基金公布最近一个交易日净值上涨3.30%，带动年内业绩突破100%，率先成为年度“翻倍基”。

除了这只“翻倍基”之外，长城医药产业精选基金年内净值涨幅超过87%，以及包括永赢医药创新智选、中银港股通医药在内的6只基金年内净值涨幅超过70%。Wind数据显示，偏股型基金指数年内涨幅达到4.12%，跑赢沪深300指数近6个百分点，整体实现超额收益。

年内首只“翻倍基”出炉

最近一段时间，创新药板块表现亮眼，周线实现“八连阳”，一批把握住这一板块行情的公募基金净值跟着水涨船高。

6月13日晚间披露的公募基金净值数据显示，截至6月12日，由张韡管理的汇添富香港优势精选混合型QDII基金年内收益率达到103.67%，成为年内首只“翻倍基”。此外，由她管理的汇添富健康生活一年持有混合基金，今年以来收益率也达到68.53%。

从汇添富香港优势精选混合的净值走势上看，最近一个月，该基金净值加速上涨，5月20日、5月29日、6月4日、6月9日、6月10日、6月12日单日净值涨幅分别达到4.49%、3.33%、3.75%、5.32%、3.92%、3.30%。该基金近六个月涨幅更是达到87.69%，率先成为收益率超过100%的基金。

该基金此前披露的一季报显示，一季度末前十大重仓股分别是荣昌生物、科伦博泰生物-B、信达生物、和黄医药、康诺亚-B、翰森制药、康方生物、诺诚健华、来凯医药-B、百济神州，创新药概念股占据绝大多数。

基金经理也在一季报中提及，中国创新药出海全球。医药行业，中国创新药追上并反超美国的证据持续积累，2024年license out海外大药企的交易占比接近30%，2025年一季度进一步提升。中国新药研发的高效率、高产出、高性价比开始吸引世界的关注。这一交易占比有望在3～5年内转化成全球销售额，全球5000多亿美元的新药市场，有望为中国新药公司打开新的成长空间。这将是医药行业未来几年最重要的主线。

汇添富香港优势精选混合也是时隔两年，基金市场再次出现的年内“翻倍基”。此前的2019年、2020年、2021年、2023年均出现年内业绩翻倍基金。

具体来看，2019年11月14日，广发双擎升级年内收益超过100%，这也是当时时隔三年多以来再次出现年度业绩翻倍的基金；2020年7月23日，融通医疗保健行业年内收益超100%，成为当年第一只“翻倍基”；2021年8月30日，金鹰民族新兴和长城行业轮动业绩双双突破100%，率先成为年度“翻倍基”。2023年6月9日，华夏、华泰柏瑞、国泰基金旗下的中证动漫游戏ETF年内业绩突破100%，集体成为年内首批“翻倍基”。

创新药板块后市现分歧

在净值走高的同时，随着创新药板块走势持续攀升，基金经理后市观点也开始出现分歧。

融通基金经理万民远此前对创新药的喊话受到市场广泛关注，一张某微信群中流传出的截图显示，万民远认为，这波创新药的泡沫远比上轮CXO的泡沫大，很多创新药可能永远出不了业绩。在他看来，现在A股对创新药的炒作集中在1期、2期阶段，大部分是纯概念炒，这个位置上大部分公司估计都已触及未来三年的顶部。

随后，他又更细致地阐述了自己对创新药的观点。他表示，得益于政策支持、技术突破与国际化布局，中国创新药产业趋势长期向好，这也是国内医药投资最重要、弹性最大的主线之一。但他仍认为，越来越多的资金涌入创新药上市公司，部分资金可能会忽略创新药企业背后风险。个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫。

不少基金公司投研人士依旧看好创新药的表现，兴证全球基金基金经理助理隋毅认为，创新药板块从今年初到现在，是从估值极致压缩到估值合理恢复的过程，到现在为止，还是有很多质地比较好的创新药公司处于估值合理甚至偏低估的状态。从大方向来看，现在这一轮还是处于估值回归合理区间的状态。

财通资管医药基金经理易小金表示：“在本轮行情背后，我们看到了可持续的产业趋势，那就是顶层设计的大力支持和以CXO为代表的配套产业完善，以及不断壮大的人才红利。中国创新药行业已经进入了成长飞轮的正向循环。”

他指出，创新药企业的主流估值方法是经风险调整后的净现值法，以DCF为基础，中性情境下一般对应产品销售峰值大概3倍PS，今年以来在持续上涨。以万得创新药指数（866076.WI）为例，虽然截至6月6日，该指数年内上涨21%至1135点，但距2020年2046点仍有较大差距，这背后有市场情绪和产业因素等多方面因素交织影响。中国创新药正从“管线数量”向“临床价值”进化，具有国际化临床数据优势产品的企业将充分享受全球利润和企业估值溢价。

校对：纪元

制作：舰长

审核：木鱼

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